一、经济、货币分析

    根据国务院发展研究中心经济形势分析课题组今年11月发布的2011年经济预测报告，预计2011年GDP增速将呈现“前低后高”的特征,全年经济增长可保持在9%左右。下半年通胀压力加大，全年物价涨幅有望控制在4%以内。报告根据历史经验和全球经济走势综合判断本轮短期调整的底部有望出现在2011年一季度。并给出了2011年财政、货币政策应逐步实现由应对危机型向常规型的平稳过渡，并保持相对稳定，并加快推进相关领域的改革，力争经济结构调整和发展方式转变取得实质性进展。

    2011年是“十二五”的开局之年，从报告中可以获得非常重要的货币政策信息：货币政策会比2010年紧缩，紧到什么程度？宏远证券投资12月份做了一个预计：全年信贷投放增速将回落至13%-14%,信贷投放总额在6.5万亿左右,M1、M2的同比增幅将下滑至15%-16%之间,流动性泛滥的形势会得到一定程度的控制。（图2：2011年各季度预计贷款投放）

    从图可以看到，2011年货币流动性基调转向稳健，趋势不会改变。在此情况下，对中药材市场有影响，但并不剧烈。需要注意的是：该机构指出如果目前各种行政方法之下通货膨胀和热钱涌入情况无法得到有效抑制,则存款准备金率仍有上调空间,如果明年上半年存款准备金率上调至20%以上,则流动性发生趋势性变化的概率较大，从目前形势看预计明年上半年仍有两次加息机会,幅度在50bp左右。如果流动性趋势发生变化，对中药材市场的影响就很剧烈了，将直接影响到中药材版块资金量。在资金量减少，变现需求的压力下，价格下行是必行之路。 

二、基本生产要件分析

    当前我国产业结构和经济增长方式发生了很大的变化，农业在国民经济的比例不断减少，农业劳动人口占比也不断降低，在工业、城市化不断的推进过程中，劳动力、土地资源、等运用在农村生产资源相对减少，在投资成本不断增加的农业生产中，报酬率却下降，这就是为什么这些年来，一些家种药材价格上涨很多，仍然难以调动种植热情的原因。在该背景下，一些中药材品种资源同市场需求间产生冲突是必然的。对于有资源冲突的品种来说，2011年仍然有较大发展机遇。值得注意的是，本轮中药材价格的普涨已经将农业生产要素价格和报酬率不匹配的动力消耗了绝对的部分，甚至在部分品种上，出现了超消耗的现象。由此，本信息中心分析认为：2011年上半年：资源、劳动成本等要素对中药材价格并不构成主力影响，甚至一些短期被提前透支的品种还可能拖累中药材市场整体价格走势下行。

三、产业链条分析

    国家扶持中医事业发展规划出台和医改政策推进，使中药材产业面临前所未有的历史机遇。但中药材产销失衡的现状、中药材产业链条中的种种诟病已引起政府和社会足够重视，并积极寻求破局之路。但对于中药材产业来说，2011年，现代中药材生产流通体系的建立难以完成，一些深层次矛盾仍无法从根本上破解，故出台严格打压中药材价格或建立战略储备等政策可能性较小。但值得我们注意的是：中药材下游链条的中医药的调整的幅度可能比较大，医保支付政策的变化会带来疾病治疗方案、处方结构的改变，用药单位会主动调整治疗方法和用药结构；新的药价政策有可能在明年出台，“如果国家发改委欲在全国推广药价‘三控’政策，那么不仅对医药市场的格局冲击比较大，对中药材市场的间接冲击也不可忽视。制药企业和零售药店利润受到挤压，源头原料成本的上涨和出口抑制价格不可调和的矛盾就更加的凸显出来，制药企业和零售药店在追求利润最大化同时，调整减少微利、无利的产品生产和销售、甚至在资金压力下停止产品线都非常具有可能。今年三七的涨价就致使了部分以三七为原料的药厂停产已有事实，由此，在出口端无法进行调节的情况下，源头的调节就不可避免，源头价格将走低。由于中药材存在分散、小户经营的特点，对中后端环节的打击能够缓解价格迅速上涨的形势。

四、价格周期分析

    中药材的涨价是有周期性的，回首1987、1988，1997、1998、2007年，很多品种都谱写和创造了其自身历史的辉煌。因此，商家都习惯将中药材市场看做十年为一大周期。行业人士都难以相信，在2007年后的2009、2010年会出现一次划破历史的暴升。暴升有充足的理由，长期以来生产资料、生产条件同需求间不匹配的链条越拉越长；4万亿货币的投放；占中药材资源60%以上的西南省区的气候灾害，资本大鳄的精彩出击都成了一次一次推高行情的助燃剂。从技术面看来，本次的价格上涨能够看做2007年周期未释放完能量的“翘尾”加上新的价格刺激因素下的共同作用体现。价格在看的见和看不见的市场之手的调节下波动，如同万物皆有生命周期，不可能有一直持续的辉煌，山顶的风景固然美丽，但也会有高处不胜寒的时候。可以预见的是：2011年上半年，该轮价格的高峰已经过去，价格在短期内保持相对高位很大部分在于2010年市场“翘尾“因素的作用。

    综上分析，本中心认为：2011年，中药材市场在“流动性内部存量大、外部增量大”，“美元向下、人民币向上”，“内需不足，外需萎缩”，“经济周期性向下，通胀结构性向上”等多重矛盾的大背景下，上半年市场将继续缓慢回落，但仍旧保持一定高位。当然国内投机资金是否关注介入一些中药材品种；2011年天气灾害、疫情等偶然性因素是否发生，发生后的程度及影响面如何；美元等主要货币汇率存在是否继续贬值导致输入型通胀对中药材价格作支撑等等因素都需要密切关注。

出自“中药材天地网 ”